傅瑩在去年的全國人大新聞發(fā)布會(huì )上說(shuō)，要讓《環(huán)保法》有牙齒。

今年3月初，環(huán)保部對外宣布中央已同意其設置水、大氣、土壤三個(gè)環(huán)境管理司，不再保留污染防治司、污染物排放總量控制司。多家機構認為，此舉使得水氣土三條投資主線(xiàn)更加清晰，各板塊的治理行動(dòng)有望同步推進(jìn)。據測算，“十三五”全社會(huì )環(huán)保投資將達到17萬(wàn)億元，環(huán)保產(chǎn)業(yè)也有望成為拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)重要支柱。哪些環(huán)保工程上市公司能夠分食數萬(wàn)億大蛋糕？

土壤修復短期升溫 優(yōu)選具備區位、技術(shù)優(yōu)勢標的

據官方信息，“土十條”文稿已經(jīng)基本成熟，下一步按照程序報批后就可以實(shí)施。

目前已上市的A股公司中，并沒(méi)有土壤修復行業(yè)的絕對龍頭。由此，民生證券認為，土壤修復行業(yè)的投資策略應側重區域壟斷特征明顯，優(yōu)選具備區位、技術(shù)優(yōu)勢的標的。

永清環(huán)保地處我國重金屬污染最為嚴重的湖南，是較為典型的土壤修復區域龍頭，其前身為湖南永清脫硫有限公司。永清環(huán)保涉足環(huán)境修復業(yè)務(wù)始于2011年底永興縣的環(huán)境綜合服務(wù)項目，該縣為湖南省的有色金屬產(chǎn)區。2015年7月，永清環(huán)保完成收購美國土壤修復老牌公司IST，技術(shù)短板得到了很大程度彌補。數據顯示，公司前三季度重金屬治理實(shí)現收入0.95億元，大幅增長(cháng)4.65倍，成為公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要推動(dòng)力。

另一家受機構關(guān)注度較高的土壤修復公司是高能環(huán)境。業(yè)內人士表示，以防滲技術(shù)起家的高能環(huán)境在修復行業(yè)內的地位較為特別。與其它企業(yè)不同，高能環(huán)境強調的是其環(huán)境業(yè)務(wù)集群。其持有的獨家的防滲技術(shù)是手中的王牌。正因這張王牌，高能環(huán)境在處理突發(fā)環(huán)境事件上有著(zhù)獨特的優(yōu)勢。此外，高能環(huán)境也是唯一一家將修復業(yè)務(wù)帶出國門(mén)的修復企業(yè)。上述人士指出，高能環(huán)境的發(fā)展看點(diǎn)在于其管理層對環(huán)境修復市場(chǎng)的態(tài)度。如果公司看中的是更大的市場(chǎng)，以成為環(huán)境綜合服務(wù)商為目標，則可能并不會(huì )在修復領(lǐng)域投入過(guò)多的資源，而是以供應商和服務(wù)商的形式參與。數據顯示，2015年上半年，公司環(huán)境修復業(yè)務(wù)收入1.09億元，同比增長(cháng)1.95倍，占其營(yíng)業(yè)收入的34.96%。

大氣治理仍是未來(lái)政策重點(diǎn)

盡管“土十條”吸引了眾多關(guān)注。然而，由于霧霾可視性最強、民眾健康敏感度最高等特點(diǎn)，從今年“兩會(huì )”的政府工作報告具體內容來(lái)看，大氣治理仍將是“十三五”期間環(huán)保工作的重點(diǎn)方向，而治理效果變?yōu)榱撕诵目剂俊?/p>

招商證券認為，投資機會(huì )將不再僅限于火電廠(chǎng)超低排放改造，能源凈化、煤炭清潔利用、可再生能源以及焚燒設備的環(huán)保改造/更新?lián)Q代等都將得到實(shí)質(zhì)化的落實(shí)。

業(yè)內人士建議關(guān)注大氣治理產(chǎn)業(yè)鏈上的四個(gè)領(lǐng)域。第一，環(huán)境監測領(lǐng)域。主要投資標的有聚光科技、先河環(huán)保、雪迪龍、天瑞儀器等。第二，除塵領(lǐng)域。相關(guān)上市公司有三維絲、菲達環(huán)保、龍凈環(huán)保、科林環(huán)保等。其三，脫硫脫硝領(lǐng)域。涉及脫硫脫硝的上市公司主要有中電遠達、科融環(huán)境、清新環(huán)境、永清環(huán)保等；第四，空氣凈化領(lǐng)域，尤其是提供工業(yè)企業(yè)空氣凈化的創(chuàng )元科技。

從已經(jīng)公布的年報數據來(lái)看，2015年聚光科技營(yíng)業(yè)收入18.33億元，同比增長(cháng)48.97%，毛利率47.99%，維持著(zhù)較高的毛利率水平。分業(yè)務(wù)來(lái)看，環(huán)境監測業(yè)務(wù)實(shí)現收入8.88億元，同比大幅增長(cháng)64%，并于2014年進(jìn)入水利水務(wù)智能化領(lǐng)域。廣發(fā)證券認為，聚光科技監測業(yè)務(wù)保持高增長(cháng)的同時(shí)，后續VOCs、海綿城市、智慧環(huán)境等業(yè)務(wù)的快速發(fā)展是推動(dòng)公司業(yè)績(jì)持續高成長(cháng)的核心驅動(dòng)力。

除了聚光科技，雪迪龍2015年也實(shí)現了穩步增長(cháng)。數據顯示，2015年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.02億元，同比增長(cháng)35.19%。分業(yè)務(wù)看，公司環(huán)境監測系統收入6.58億元，占營(yíng)業(yè)收入65.64%，同比增長(cháng)27.18%，毛利率50.1%。中信建投認為，未來(lái)傳統領(lǐng)域脫硫脫銷(xiāo)監測設備的市場(chǎng)將主要集中在超低濃度排放以及小鍋爐的監測設備安裝，近2-3年將迎來(lái)更換高峰期，雪迪龍的傳統脫硫脫硝業(yè)務(wù)未來(lái)幾年仍將保持30%左右增長(cháng)。此外，公司已重點(diǎn)在大氣、水質(zhì)等方面開(kāi)發(fā)新的盈利增長(cháng)點(diǎn)。

“十三五”環(huán)保項目重點(diǎn)集中在水治理

據廣發(fā)證券統計，中國“十三五”規劃綱要中環(huán)保相關(guān)項目共計16個(gè)，而水治理項目最多。另?yè)斦渴状闻吨袊鳳PP大數據顯示，在環(huán)保及公共事業(yè)項目中污水、綜合治理數量較多，投資額也較大。不難看出，污水處理是PPP模式在環(huán)保領(lǐng)域的主戰場(chǎng)。

此外，在上周的新聞發(fā)布會(huì )上，陳吉寧表示目前已經(jīng)有了細化的方案，出臺了一批配套的政策，一大批治理的工程也陸續出臺。分析人士表示，一旦系列配套措施出臺，將有利于促進(jìn)污水處理市場(chǎng)擴容，也利好污水處理運營(yíng)類(lèi)公司，建議投資者密切關(guān)注碧水源、興蓉環(huán)境、巴安水務(wù)、津膜科技、萬(wàn)邦達、中電環(huán)保、首創(chuàng )股份等企業(yè)。

碧水源在膜材料技術(shù)方面占有絕對優(yōu)勢，從已經(jīng)公布的年報數據看公司全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入52.1億元，同比增加51.0%。安信證券研報認為，去年4月“水十條”出臺以來(lái)，嚴格的排放標準催生新的提標改造需求，膜生物反應器(MBR)滲透率有望逐步提高，再加上PPP項目持續放量，膜法行業(yè)景氣度望持續高漲。此外，公司在去年的非公開(kāi)發(fā)行中引進(jìn)國開(kāi)金融作為戰略性股東，有望與其在項目和資金上有更深入合作。根據公開(kāi)信息，2015年簽訂的框架性協(xié)議訂單上百億，保障了碧水源未來(lái)的業(yè)績(jì)高增長(cháng)。

而同樣也已經(jīng)公布年報的興蓉環(huán)境保持了平穩增長(cháng)。數據顯示，公司2015年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入30.62億元，同比增長(cháng)12.42%。2015年整體毛利率從44.15%下降至42.32%，主要系污水和供水原材料、人工等成本增長(cháng)所致。但值得注意的是，2015年公司污水處理收入增長(cháng)20.02%高于公司整體增長(cháng)水平。廣發(fā)證券認為，公司開(kāi)啟H股發(fā)行，融資成本有望進(jìn)一度降低。公司后續仍將加速包括垃圾焚燒、污泥處置等環(huán)保業(yè)務(wù)，培養新的盈利增長(cháng)點(diǎn)。