2月3日，由碧水源與烏魯木齊昆侖環(huán)保集團有限公司的合資公司——新疆昆侖新水源科技股份有限公司(下稱(chēng)“新水源公司”)發(fā)起的“太平洋證券新水源污水處理服務(wù)收費收益權資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃”(下稱(chēng)“新水源PPP資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃”)，在機構間私募產(chǎn)品報價(jià)與服務(wù)系統(下稱(chēng)“報價(jià)系統”)成功發(fā)行，成為市場(chǎng)首單落地的PPP資產(chǎn)證券化項目，為國內PPP項目資產(chǎn)證券化的深化發(fā)展提供了極強的借鑒意義。

據了解，新水源PPP資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃發(fā)行總規模8.4億元，采用結構化分層設計，其中優(yōu)先級8億元，共分為10檔，評級均為AA+;次級0.4億。本次專(zhuān)項計劃由新水源公司作為發(fā)起人并擔任特定原始權益人，由太平洋證券股份有限公司擔任計劃管理人并進(jìn)行交易安排?；A資產(chǎn)系特定原始權益人新水源公司依據《特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》在特定期間內因提供污水處理服務(wù)產(chǎn)生的向付款方收取污水處理服務(wù)費及其他應付款項的收費收益權,污水處理服務(wù)費付款方為烏魯木齊市水務(wù)局。

根據該專(zhuān)項計劃交易結構安排，優(yōu)先級6-10檔在第五年設置原始權益人利率調整選擇權，并附投資者回售權、特定原始權益人贖回權，同時(shí)新水源公司為專(zhuān)項計劃提供差額補足義務(wù)，并將污水處理服務(wù)收費權質(zhì)押為差額補足義務(wù)及支付回售和贖回款項的義務(wù)提供不可撤銷(xiāo)的質(zhì)押擔保。此外，新水源公司股東分別是烏魯木齊市國資委實(shí)際控制的烏魯木齊昆侖環(huán)保集團有限公司和上市公司碧水源，二者分別為該專(zhuān)項計劃提供了無(wú)條件的不可撤銷(xiāo)的連帶責任保證擔保。

本次納入基礎資產(chǎn)的甘泉堡工業(yè)園區污水處理PPP項目隸屬于烏魯木齊昆侖環(huán)保集團有限公司PPP項目，是烏魯木齊市先行嘗試的少數PPP項目之一，后者已納入財政部公布的PPP項目庫。甘泉堡經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區(工業(yè)區)，位于新疆首府烏魯木齊市北部，距市中心55公里，緊鄰五家渠市和阜康市，為烏昌地區東線(xiàn)工業(yè)走廊核心節點(diǎn)，總體規劃面積360平方公里。其中烏魯木齊范圍內規劃建設用地面積171平方公里，2012年9月15日經(jīng)國務(wù)院批準設立為國家級經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區。開(kāi)發(fā)區以新能源和優(yōu)勢資源深度開(kāi)發(fā)利用為主，區內有國家重點(diǎn)工程北水南調“引額濟烏”項目的尾部調節水庫“500”水庫，區位、水土資源優(yōu)勢明顯，系烏魯木齊確定的六大產(chǎn)業(yè)基地之一“戰略性新興產(chǎn)業(yè)基地”，是新疆新型工業(yè)化重點(diǎn)建設工業(yè)區。根據財政部《政府和社會(huì )資本合作模式操作指南(試行)》要求，甘泉堡工業(yè)園區污水處理PPP項目嚴格履行了項目識別、項目準備、項目采購、項目執行和項目移交的全流程，并于2016年1月8日投入正式運營(yíng)，特許經(jīng)營(yíng)期自污水處理項目通過(guò)環(huán)保驗收日起28年。根據對目前國內PPP項目建設情況的觀(guān)察，污水處理行業(yè)的市場(chǎng)化水平相對較高，且盈利模式清晰，碧水源作為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，在PPP項目建設和進(jìn)行資產(chǎn)證券化操作上都具備了得天獨厚的優(yōu)勢。

業(yè)內人士指出，資產(chǎn)證券化作為一種創(chuàng )新融資方式為社會(huì )資本方投資PPP項目提供了新的退出渠道，同時(shí)可以有效地降低融資成本，對于盤(pán)活PPP項目存量資產(chǎn)，推動(dòng)PPP項目具有重要意義。此外，中國證監會(huì )債券部蔡建春主任在“PPP項目資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)專(zhuān)題培訓”會(huì )議上也指出：PPP項目資產(chǎn)證券化，可推動(dòng)政府及社會(huì )資本合作方降低金融杠桿，對于防范金融風(fēng)險具有積極意義。